Как сообщает газета «Ведомости», СП Mail.ru и «Сбербанка» в сегменте O2O может приобрести 25-45% акций сервиса быстрой доставки продуктов «Самокат». Другие акции останутся у основателей и инвесторов, вложившихся в проект на старте, в том числе 27% акций, принадлежащих дочерней компании Группы «ПИК».

Цена сделки не раскрывается, однако газета «Ведомости» называет сумму в 2,5 млрд руб. Сделка, как ожидается, должна быть закрыта в конце марта. По данным агентства «Infoline-аналитика», «Самокат» является крупнейшим сервисом экспресс-доставки продуктов в России – его выручка превысила 400 млн руб. в 2019 г. Сервис уже сотрудничает с Delivery Club (в рамках СП в сегменте O2O).

Покупка «Самоката» логически дополнит существующий бизнес Delivery Club и укрепит позиции СП против бизнеса по доставке продуктов «Яндекса» – Яндекс.Лавки, которую компания развивает с нуля (Лавка и более ранний проект Яндекс.Шеф были запущены в 2019 г.).

Мы считаем, что СП в сегменте O2O может использовать существующую инфраструктуру доставки DC (на долю собственной доставки приходится более 50% заказов), улучшить IP платформу «Самоката» и обеспечить быстрое время доставки заказа. С точки зрения масштаба инвестиции покупка «Самоката» будет одной из крупнейших сделок с момента создания СП, однако сумма потенциальной инвестиции в размере 2,5 млрд руб. представляет всего 5% от 47 млрд руб., которые партнеры уже вложили в капитал СП.

( Читать дальше )

ПИК в 2019 году снизил реализацию недвижимости на 5,4% г/г, до 1,8 млн кв. м

Группа компаний ПИК в 2019 году снизила объем реализации недвижимости в натуральном выражении на 5,4% г/г, до 1,836 млн кв. м, следует из сообщения компании. В денежном выражении показатель увеличился на 6%, до 223,8 млрд рублей. Средняя цена розничных продаж ПИКа, по подсчетам, увеличилась на 13% по сравнению с 2018 годом, до 123 тыс. рублей за кв. м. За 2019 год компания вывела в продажу 3 новых проекта, 85 новых корпусов против 13 новых проектов, 102 корпусов в 2018 году. Общая площадь выведенной в продажу недвижимости сократилась на 26%, до 1,841 млн кв. м. Объем ввода в эксплуатацию вырос на 2%, до 2,024 млн кв. м.

В условиях перехода на новые правила финансирования в строительной отрасли застройщики повышают цены на недвижимость, в результате продажи в стоимостном выражении увеличиваются, но падают натуральном, что указывает на слабость рынка недвижимости. Операционные результаты компании ПИК отражают тактику, направленную на максимизацию выручки за счет повышения рентабельности, что в краткосрочном периоде дает положительный финансовый результат.

Промсвязьбанк

ГК ПИК объявила операционные результаты за 2019 

Объёмы реализации новой недвижимости снизились на 5.4% г/г до 1 836 тыс. кв. м, продажи в стоимостном выражении выросли на 6.3% до 223.8 млрд руб. Таким образом, средняя цена реализации составила 122 тыс. рублей за кв. м (рост на 12.4% г/г). В частности, объём реализации новых объектов в Москве и Московской области сократился на 3.5% и 4.1% до 969 тыс. кв. м и 743 тыс. кв. м соответственно, в то время как продажи в других регионах выросли на 15.6% до 244 тыс. кв. м. Доля продаж по ипотеке достигла 66%, а денежные поступления от продаж недвижимости снизились на 4.4% г/г, составив 210.4 млрд руб. Объём новых продаваемых площадей снизился в 2019 г. на 26.4% г/г до 1.841 млн кв. м на фоне ужесточения регулирования отрасли и введения счетов эскроу. В 2020 г. компания нацелена реализовать 2 млн кв. м недвижимости на общую сумму 260-280 млрд руб. и оказать услуги по fee-development в объёме ещё 250-300 тыс. кв. м (40-50 млрд руб.). Для этого компания планирует в 2020 г. значительно увеличить объём предложения жилья. ГК ПИК ожидает активного спроса и рассчитывает на продолжение роста цен в условиях падения ставок по ипотеке в этом году.

( Читать дальше )

Рост ипотеки в Москве ускорился. Число сделок за октябрь достигло 8 тыс., что на 20% больше, чем годом ранее. Драйвером роста является снижение ставок и появление новых объектов. ГК ПИК (+0,36%), сообщала, что поступление средств увеличилось на 28%.

Мы полагаем, что негативная октябрьская динамика котировок не отражает фундаментальных факторов, а также дивидендный потенциал. Целевой ценовой уровень акций ГК ПИК на 2019 г. составляет 403 руб за бумагу.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Группа «Эталон» опубликовала операционные результаты за 3 квартал 2019 года, которые разочаровали нас прежде всего своей динамикой продаж, которые упали не только в годовом, но и в квартальном выражении, несмотря на положительный сезонный фактор.

Компания выглядит слабее рынка в целом и слабее своего конкурента ПИК, представившего сильные операционные результаты вчера.

В ходе конференц-звонка с менеджментом «Эталона» мы также не услышали позитивных ожиданий относительно улучшения ситуации в ближайшее время. Несмотря на то, что в дальнейшем, в 2020 году в компании возможны улучшения, на данный момент мы не видим существенных триггеров для акций компании.

ITI Capital

Публичные российские девелоперы представили операционные результаты по итогам 3 квартала и 9 месяцев 2019 года. Компании фокусируются на рентабельности, увеличивая цены на недвижимость.

В условиях перехода на новые правила финансирования в строительной отрасли застройщики повысили цены на недвижимость, в результате продажи в стоимостном выражении увеличились, но упали натуральном, что указывает на хрупкость рынка недвижимости.

Операционные результаты компании ПИК отражают тактику, направленную на максимизацию выручки за счет повышения цен на недвижимость. В 3 квартале 2019 года застройщик достиг роста цены реализации на 10,5% г/г на фоне сокращения продаж на 3,9% г/г, что в итоге привело к увеличению выручки на 6,3% г/г. Динамика за 3 квартал 2019 года хуже, чем по итогам 9 месяцев 2019 года, что может указывать на чувствительность спроса к повышению цен в условиях стагнации доходов населения. Отметим, что за 9 месяцев 2019 года компания вывела в продажу лишь 2 новых проекта (за 9 месяцев 2018 г. компания вывела в продажу 12 новых проектов). Компания ЛСР по итогам 3 квартала 2019 года продемонстрировала резкое снижение продаж недвижимости на 37,4% г/г, на фоне роста цены на 15% г/г. В результате выручка сократилась на 26,9% г/г. Избежать более глубокого падения показателей по компании в целом, позволил московский портфель недвижимости, в частности проект «ЗИЛАРТ».

( Читать дальше )

ПИК за 9 месяцев снизил реализацию недвижимости на 2%, до 1,29 млн кв. м

Объем реализации недвижимости Группы компаний ПИК за 9 месяцев 2019 года составил 1,289 млн кв. м, что на 2% меньше, чем за аналогичный период прошлого года (1,309 млн кв. м). При этом, как говорится в сообщении ПИКа, в стоимостном выражении продажи выросли на 12% — до 156,1 млрд рублей.

За счет роста средней цены реализации ПИКу удалось удержать положительную динамику выручки. Тем не менее, можно кастрировать факт замедления спроса на недвижимость. Это, наш взгляд, является следствием роста ставок по ипотеке, которое наблюдалось в первой половине 2019 года и более быстрый рост цен, чем доходы граждан. Во второй половине года можно ожидать небольшого оживления рынка на фоне снижения ставок по ипотеке.

Промсвязьбанк

Группа ПИК: операционные результаты за 3К19      

Объем продаж нового жилья сократился на 3.9% г/г до 448 тыс кв. м, в стоимостном выражении он увеличился на 6.3% до 55 млрд руб., что соответствует в среднем 123 тыс руб. за кв. м (+11% г/г). Примечательно, что в Москве и Московской области продажи нового жилья Группы ПИК сократились соответственно на 5.9% (до 209 тыс руб. за кв. м) и на 8.3% (до 177 тыс руб. за кв. м), но в остальных регионах они выросли на 21.6%. Доля ипотечных продаж осталась на уровне 65%. Денежные поступления от недвижимости увеличились на 15.6% до 50.5 млрд руб. Новая продаваемая площадь по итогам 9М19 сократилась на 23% г/г до 1.4 млн кв. м, что означает снижение предложения жилья в Москве и области.

Результаты в целом нейтральные. Умеренное снижение объема продаж обусловлено главным образом не ослаблением спроса, а нехваткой предложения. Отметим, что Группа ПИК увеличила продажи за пределами Москвы и Московской области, последовательно расширяя свое присутствие в регионах. В текущем месяце котировки акций ПИКа, достигнув 400 руб. / акц., рухнули более чем на 20% вследствие неожиданного для рынка размещения 2.7% акций одним из крупных акционеров. Мы не ожидаем дальнейшей коррекции, но сохраняющийся риск нового размещения может препятствовать восстановлению акций в ближайшее время.

Атон

ГК «ПИК» (-0,30) представила результаты за 3-й квартал. Объем поступлений за 9 мес. достиг 199 млрд руб., что на 28% больше, чем годом ранее. В том числе 154 млрд руб. было получено по реализации недвижимости. Объем строительства вырос на 11%.

Мы ожидаем, что компания сохранит нынешние темпы роста продаж в московском регионе на протяжении двух-трех лет. На наш взгляд, коррекция не отражает фундаментальных изменений и является хорошей возможностью для входа, цель 450 руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Выручка ГК ПИК по итогам года достигнет 291,5 млрд рулей. Акции ГК ПИК упали в начале торгов более чем на 10% на корпоративных новостях.

Решение о продаже акций ГК ПИК инсайдером с точки зрения макроэкономических оценок может быть изначально обусловлено высокой отрицательной корреляцией динамики выручки группы и инфляции в России. Решение о продаже было принято на фоне замедления дефляционных процессов, усиления проинфляционных оценок в комментариях по итогам последнего заседания центробанка, а также на фоне активизации мер стимулирования экономики за рубежом и активного обсуждения мер поддержки экономики в России.

Мы ожидаем что выручка и чистая прибыль группы ПИК по итогам текущего года достигнут 291,5 млрд и 27,2 млрд руб. соответственно. Проблемы, связанные с динамикой выручки и прибыли, у группы вероятны в 2020-2021 гг. Однако уже сейчас по мультипликаторам компания на 30-40% переоценена по сравнению с российскими аналогами. Дивидендная история ПИКа нестабильна. В связи с этими факторами мы считаем, что до конца года акции группы будут выглядеть хуже рынка.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»